Liance Technology IPO:前股东在五个月内套现2000万,资产评估机构的诚信受到质疑

Liance Technology IPO:前股东在五个月内套现2000万,资产评估机构的诚信受到质疑

Electric Eel Express注意到Liance Technology的股权转让很复杂,前股东被怀疑低价买入和高价卖出,并且每年套现2000万元。其次,公司聘请的资产评估机构华中天及其资产评估师已发出警告信,其诚信受到了质疑。

12月15日,上海证券交易所发布了2020年科学技术创新委员会上市委员会第119次审议会议的结果,江苏联众机电技术有限公司(以下简称联众科技)正式成立。第一次批准。长江证券为其唯一保荐人。该公司计划募集资金5.82亿元。

根据招股说明书中披露的信息,United Test Technology是电力系统测试解决方案提供商,其主要业务是电力系统智能测试设备的研发,制造和销售以及提供电力系统测试和验证服务。

最后,Liance Technology的各种运行指标均低于行业平均水平。例如,研发费用比率低于行业平均水平,应收账款逐年增加,库存周转率低。

复杂的股权转让,前股东在五个月内套现2000万元

据有关资料,于卫红,黄炳荣,于鲁生于2002年6月25日成立启东天目机电科技有限公司。公司更名为“启东测功机有限公司”。 2002年9月29日。2010年10月28日,公司更名为“启东联通测功机有限公司”。联动科技是由中国联通测试仪有限公司整体变更而成立的股份有限公司。

目前,赵爱国持有LinkTest Technology的19.52%的股份,李辉持有LinkTest Technology的10.14%的股份,于轩x持有LinkTest Technology的8.25%的股份,张辉持有6.97%的股份。总共持有公司44.88%的股份。赵爱国,李辉,于选轩和张辉于2017年6月26日签署的《一致行动确认书》。

2015年10月23日,赵爱国将2014年12月从金融银行投资办转让的联通测试仪3.60%的股份(相当于注册资本人民币187,500元)转让给人民币10.125,000元。九联投资。赵爱国打算将九联投资作为员工持股平台,待上市时间成熟后,将九联投资的内部出资额转移给员工。转让价格与赵爱国于2014年12月回购荣贤投资股权的价格相同。按此价格计算的公司整体估值(每元注册资本相当于53.97元)为公司2016年的16.03倍。净利。转让价格公道。

2018年6月13日,中新星福与公司及其股东签署《增资协议》,规定中新星福将向公司投资3000万元,获得公司新股本的270万元。本次增资价格为每股11.11元。此次增资的价格取决于公司的盈利能力和未来发展潜力,并由关联方共同协商确定。增资后,公司总体估值为5.3亿元,即公司2017年净利润。 18.32倍,是该公司2018年净利润的14.53倍。

2019年3月25日,史文祥与中信兴富签署了《股权转让协议》,规定史文祥将以每股9.99元的价格向中信兴富转让63万股公司股份。

同年8月28日,傅中兴与振兴同远签署了《股份转让协议》,规定傅振新将其持有的95.4万股公司股份以2000万元转让给振兴同远。股权转让价格为每股20.96元,其定价依据为联合测试技术的发展前景和性能预测。它是由双方通过相互协商确定的。根据公司10亿元的整体估值和公司2018年净利润的PE倍数确定。它是26.63倍,根据该公司2019年净利润计算的市盈率是16.23倍。

可以看出,2019年一年内,中新星福从一开始就投入3626.96万元,增加到6979.6万元,直接实现了2000万元。随着Liance Technology的估值在一年内急剧上升。

租用资产评估机构的完整性受到质疑

在此次IPO中,联动科技聘请的资产评估公司为江苏中企华中资产评估有限公司,原名称为江苏中天资产评估有限公司,于2018年4月4日更名。评估行为涉及。

2017年5月16日,江苏中天资产评估有限公司出具苏中字评保字(2017)1016号《评估报告》,确认截至评估基准日为2017年2月28日。基于资产的评估方法对联通测试仪的净资产进行评估,评估价值为1.8亿元。

江苏省证券监督管理局发现,中国公司华中天的项目打算进行商誉减值测试。张家港格瑞环境工程有限公司的商誉及相关资产组组合的可收回价值评估项目评估范围不足,依据不足。该程序的执行不到位(仅使用未来现金流量的现值方法,不使用公允价值减去处置成本的方法,并且原因未得到充分解释)和其他问题。根据有关规定,2020年3月4日,江苏省证券监督管理局向中国公司华中天和资产评估师蔡晨杰,鲍静发出警告信。

实际上,机构的罚款实际上与上市公司的商誉雷暴息息相关。在过去两年中,许多上市公司的商誉减损已使投资者蒙受损失。一家受污染的中国公司华中天被评选为资产评估公司,我们不得不共同测试技术意图。

此外,在最近一段时间,Liance Technology参与了许多有关买卖合同的纠纷。许多情况都以Liance Technology的撤消而告终。最近的一次发生在2020年8月3日,上海0105民初第9555号。

在联动科技的子公司南昌寺机电设备有限公司与利达环保之间的买卖合同纠纷中,最终被判退还利达环保设备的余额和逾期未付的利息损失。另一家子公司上海起昌申机电科技有限公司也于2019年被中国电信股份有限公司上海电信会计中心起诉涉嫌合同纠纷。上海起昌申成立于2016年,2019年总资产122.57万元,净资产-382.80万元,净利润4.06万元。

业内人士注意到,联众科技2014年总资产为2.31亿元,净利润为2657万元。从那时起,该公司的营业收入直到2018年的净利润仅超过3000万元。尽管业绩不是很出色,但该公司必须在总资产中筹集相同数量的资金以扩大市场。

研发费用的比例逐年下降,低于行业平均水平

根据招股书中披露的信息,报告期内,联合测试技术的研发费用分别为1154.22万元,1403.88万元和1922.7万元。但是,公司的研发费用比率逐年下降。从2017年到2019年,分别为7.01%,6.28%和6.09%。

联信科技表示,报告期内,公司研发费用比例逐年下降,主要是由于收入规模的快速增长和研发费用比例的稀释所致。然而,业内人士注意到,从2017年到2019年,该行业可比公司的平均R&D费用比率分别为6.10%,6.00%和6.34%,呈上升趋势。 2017年,Liance Technology的研发费用比率比同类公司的平均水平高0.91个百分点。由于公司的研发费用率逐年下降,因此比2019年可比公司的平均水平低0.25%。

应收账款逐年增加

研发费用的比率逐年下降,但应收帐款则逐年上升。招股书中披露的信息显示,截至报告期末,贸发会议应收账款账面余额分别为9872.2万元,1.25亿元和1.41亿元,与上年同期相比呈上升趋势。扩大销售。

Liance Technology在招股说明书中指出,公司的主要应收帐款客户是国有单位,上市公司或行业领导者,例如潍柴集团,华为,科伦,五菱六极和吉利集团。坏账准备已在坏账准备政策中全额计提。公司的应收帐款规模对公司的业绩和持续经营没有重大不利影响。

从2017年到2019年,Liance Technology的应收帐款周转率分别为1.66次/年,2.00次/年和2.38次/年。 Liance Technology表示,在报告期内,该公司的应收帐款周转率呈上升趋势。随着公司生产和销售规模的扩大,该品牌的声誉不断提高,对下游客户的溢价也有所增加,并且该公司还增强了其应收账款。管理,加快付款速度。

但是,与可比公司相比,Liance Technology的应收帐款周转率较低。从2017年到2019年,可比公司的应收账款平均周转率分别为2.87次/年,3.07次/年和2.76次/年。在这方面,联动科技表示,由于大连豪森的应收账款周转率远高于平均水平,因此在扣除大连豪森后,该公司的应收账款周转率等于可比公司的平均水平。

另外,在库存方面,联动科技还存在一些问题。在2017年末,2018年和2019年末,联动科技的存货账面余额分别为1.73亿元,2.1亿元和2.16亿元。在建产品占比较高的比例,占报告期末存货账面余额的80.32%。分别为80.56%和81.50%,这主要是由于公司的智能测试设备主要材料从交付到客户验收的安装,调试和试运行周期。

与同类公司相比,Liance Technology的库存周转率较低。从2017年到2019年,联安科技的库存周转率分别为0.59次/年,0.72次/年和0.89次/年。同行业可比上市公司的平均值分别为1.05倍/年,1.16倍/年和1.08倍/年。 Liance Technology表示,该公司的库存周转率低于同类公司,这主要是由于苏联测试测试的库存周转率较高。测试服务的测试服务业务在测试服务业务中所占比例较高,库存周转速度更快。

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