东鹏饮料IPO:主要产品受到健康质疑

东鹏饮料IPO:主要产品受到健康质疑

东鹏特种饮料的业务指标不断下降,债务总额不断增加,应收账款周转率远远落后于同业,收入增长没有盈利,诉讼仍在继续,并向监管部门查询。监管部门因行政处罚等问题。 ……

近日,中国证券监督管理委员会发布公告,东鹏饮料(集团)股份有限公司将首先于1月21日参加会议。招股说明书中披露的信息显示,公司的主要业务是研发,生产。和饮料的销售。主要产品包括东鹏特色饮品,柑桔柠檬茶,陈皮特色饮品,包装饮用水等,其中东鹏特色饮品是公司的主导产品。

此外,近年来,公司的业绩增长完全由广告推动。 2019年,公司销售费用高达9.8亿元,而同期研发费用不到3000万元。

更值得一提的是,东鹏特种饮品的各项经营指标正在下降,债务总额持续上升,应收账款周转率远远落后于同业,收入的增加没有获利能力,并且不断受到诉讼和行政处罚。 。该问题由监管机构提出。

能量饮料面临健康风险,新产品难以带来性能增长

据资料,东鹏饮料始于广东,经过多年的市场培育,已经建立了强大的品牌影响力和市场竞争优势。在2017年,2018年和2019年,广东的区域销售收入占东鹏饮料主营业务收入的60%以上。

事实上,尽管东鹏饮料也在积极开拓广西,中部和华东地区的市场,但广东地区收入的比例一直在下降,从2017年的约66%下降至2019年的约60%,但总体而言,东鹏饮料广东地区销售比重仍然较高,销售区域相对集中。

业内人士认为,东鹏饮料在华南市场和三,四,五线市场上具有自己的竞争力,但其产品尚未完全渗透到北方市场。

数据显示,能量饮料含有一定量的能量,并添加了适当的营养物质或其他特定成分,可以为身体补充能量,或加速能量的释放和吸收,通常具有“抗疲劳”和“提神”的作用。这也与能量饮料不同。普通饮料的重要特征。因此,能量饮料的作用是产品本身核心价值的体现。

从职业分类的角度来看,能量饮料的主要消费者是司机,蓝领工人,快递员和工作时间更长的医务人员。但是,它们正在逐步扩展到更多的消费群体,例如白领和学生。

同时,消费场景已从加班,熬夜,运动后的各种“疲劳”场景逐渐扩展到聚会,旅行和日常医疗保健等更随意的消费场景。一些能量饮料品牌已开始赞助游戏,电子竞技,音乐节和其他活动。 ,开辟了新的消费场景,更符合年轻消费趋势。

但是,根据美国的一项新研究,在短时间内喝大量的能量饮料会增加血压并危及心脏健康。 Sachinsha教授说,能量饮料包含咖啡因,糖,牛磺酸和人参提取物。健康风险不能仅归因于咖啡因。应该进一步调查哪种成分是“罪魁祸首”。他说:“公众应该意识到能量饮料的负面影响,特别是对于QT综合征患者,能量饮料会带来巨大的健康危害。”

在这方面,东鹏饮料还开发了能量饮料以外的产品。近年来,公司一直在继续开发和推广新产品。推出了国语柠檬茶和陈皮特饮等新产品,进一步拓宽了消费人群。丰富了产品线。

但是,东鹏饮料也承认,其他系列产品(如橙子柠檬茶)的整体销售规模较小,短期公司仍存在相对单一的产品结构风险。如果能量饮料行业的市场环境恶化,可能会对公司的经营业绩产生影响。负面影响。

猛砸!销售费用9.8亿元,研发费用仅2000万元

根据数据显示,2019年,我国的能量饮料市场销售额达到427亿美元,复合年增长率为15%。巨大的市场吸引了淘金者。整个能量饮料市场包括Red Bull,Lehu,Dongpeng等,并且制造商之间不断发生促销和广告战。

东鹏饮料虽然在能量饮料市场占有率排名第二,但优势不明显,产品结构单一,销售集中,研发投入少等问题。

目前,东鹏饮料的收入主要来自东鹏特种饮料。从2017年到2019年,公司的能量饮料收入分别为27.3亿,28.8亿和40亿,分别占公司总收入的96.1%和94.9%。和95.1%。其中,仅500毫升金瓶东鹏特种饮料的销售收入就已超过2019年公司总收入的50%。

近年来,虽然东鹏特种饮品相继推出了橙柠檬茶等其他系列产品,但非能量饮料和包装饮用水所占比例不到5%,仍处于市场开发阶段。相对单一的产品结构也使公司的业务绩效几乎完全由能量饮料支持。

东鹏特饮说,通过科学配比和牛磺酸,赖氨酸和多种B族维生素等营养素的有机结合,形成了完整的抗疲劳系统,有助于缓解身体疲劳并促进能量。代谢并补充人体所需的能量。

该公司的招股说明书显示,有49项授权专利,但其中大多数是外观设计和工业生产专利。其中,拥有8项核心技术专利。其中有四个已量产。它们是东鹏特种饮料配方和工艺技术,酸性饮料的中温灌装工艺,橘皮饮料的制备工艺,橙柠檬茶的配方和生产工艺。

因此,从招股说明书来看,东鹏特种饮料的专有专利或补救措施很少,而批量生产专利并不是特别重要。当然,更具说明性的是,东鹏特种饮品在过去三年中每年的研发投入仅为2000万,其中2019年的研发支出为2803万,而销售成本为9.8亿。 。

另外,在9.8亿元的销售费用中,宣传和推广费用达到4.3亿元,占43.74%。东鹏饮料2017年和2018年的广告支出分别为4.3亿和5.4亿,大部分支出用于广告。

根据招股说明书披露的信息,在2018年俄罗斯世界杯期间,东鹏特饮与中央电视台,广东卫视体育频道,头条等合作,投入约1.5亿元人民币进行直播赞助,广告和内容运营。 。从收入增长的角度来看,烧钱营销策略取得了显著成效。依靠几轮广告轰炸,东鹏特饮冲破了自己的市场。

目前,东鹏特种饮料的毛利率仍保持在46%以上,略高于行业平均水平。但是,如果没有核心技术,单一产品结构,集中的销售以及较低的研发投资,公司能走多远?

此外,近年来,快速发展的能量饮料市场吸引了众多巨头的参与。除了红牛,东鹏和乐虎等老品牌外,统一推出“能量饮料”,安利也推出了XS,伊利还推出了“欢”等知名公司。兴源等,竞争很激烈。

遇到诉讼,行政处罚,各项业务指标下降

实际上,东鹏饮料在“砸”大笔广告费用的同时,也开始面临经营中的许多问题。针对此次IPO,东鹏饮料连续四次受到中国证监会的质疑。中国证券监督管理委员会在《关于东鹏饮料(集团)股份有限公司IPO申请文件的反馈意见》中讨论了监管问题,信息披露问题以及财务和会计问题。与信息相关的问题以及与食品安全,货币资本构成,法律纠纷和处罚有关的问题。

此外,“天燕支票”显示,东鹏饮料有29起诉讼,主要是劳资纠纷,商标侵权等。此外,还添加了新的行政处罚信息。其中显示,该公司已于2020年8月13日受到深圳市南山区卫生局的警告和处罚。该决定的文件号为20200501233。

此外,招股说明书中披露的信息显示,东鹏饮料拥有29处房产,18处房产已获得所有权证书,10处房产正在获得所有权证书,一所房屋尚未获得所有权证书和涉及的土地。对于集体建设用地,抵押了5栋房屋。抵押了自己的土地使用权6项,其中抵押了2项;有许多租赁土地和房屋,并且有些情况下没有获得所有权证,而集体土地和房屋则是租赁的。

但是,在2020年10月10日更新的招股说明书中,该公司未透露住房抵押贷款情况,也未提供相应的解释。

除了一些违规行为外,东鹏饮料的经营状况也在下降。该公司的债务总额逐年增加。 2017年至2019年,公司总债务分别为11.80亿元,10.21亿元和17.06亿元。合并资产负债率分别为57.53%,48.43%和51.05%,而货币资金分别为1.94亿元,3.39亿元和9.51亿元。

此外,在过去三年中,东鹏饮料的应收账款周转率分别为265.51、113.29和129.27,而行业平均水平为395.64、3,429.68和9361.96。可以看出,该公司的应收帐款周转率远低于同行业的同类公司。对此,东鹏饮料在招股说明书中解释说,主要是由于公司采用“付货付款”的结算方式,但没有指出应收账款风险和该结算方式的正常范围。

实际上,东鹏饮料的收入已经增加,但利润却没有增加。 2017年至2019年,公司实现营业收入28.44亿元,30.38亿元和42.09亿元。同期的净利润分别仅为2.96亿元,2.16亿元和5.71亿元。 2018年同比下降27.03%。

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